🐉
💰
📍 2026–2035 十五五規劃 × 決策作戰書

🇨🇳 中國大陸戰略作戰書

投資 × 進場 × 出海，三本作戰書一次到位

別只看新聞，看「錢真的流去哪、法規真的開了什麼」

📁
第一本
產業深挖
5 大金雞
💰
第二本
投資清單
A+港+美
🛬
第三本
進場作戰
負面清單
🚢
第四本
出海地圖
BRI 2.0
🛡️
第五本
不死作戰
8 個盲點
📋
第六本 NEW
檢查表
30+ 可勾選
👇 向下滾動，或點上方導覽直接跳章
🚀 開場

10 秒看懂中國 2026

一張圖鎖定北極星，後面四本作戰書都圍繞這個展開

🎯
主軸
製造業第一
十五五把「製造業」設為 2026-2030 頭號優先；外資全面開放製造業，但服務業仍卡關。
💸
子彈
大基金 3440 億
+2000 億超長期國債、+地方引導基金、+專精特新 100 億獎補，大水還在漫灌科技製造。
📡
技術
新質生產力
AI + 大模型 + 具身智能 + 商業航太 + 低空經濟，國家要自己定義下一波敘事。

🏆 錢雨排行榜 Top 5（第一梯隊）

🔬
#1
半導體
大基金三期 3440 億，70% 投設備/材料國產化
🤖
#2
AI/算力
智能算力占比 2026 破 35%，應用單案最高 500 萬補貼
🔋
#3
新能源/EV
比亞迪、寧德時代全球輸出，新三樣主力
🚀
#4
商業航太/低空
上海單項最高 3 億，2026 首列「新興支柱」
🧬
#5
生醫/機器人
十五五點名，與 AI、製造升級交集
第 1 本作戰書

📁 產業深挖檔案

五大金雞逐一拆解：政策子彈 + 核心玩家 + 進場窗口 + 風險

🔬
產業深挖檔

半導體 × 積體電路

被掐脖子的主戰場，國家自己養設備材料軍團
市場規模
2026 中國 IC 市場 ≈ 2.2 兆人民幣
🔥 政策與資金火力
  • ▸🏦 國家大基金三期 3440 億（2024 設立，2025-2026 密集出手）
  • ▸🏦 大基金一+二+三累計 ≈ 6770 億投入
  • ▸🎯 70% 投向設備/材料國產化、30% 投向先進封裝 + HBM
  • ▸📋 首台套設備補貼：地方政府配套最高採購價 30%
  • ▸🏙️ 上海張江 / 北京亦庄 / 合肥 / 武漢 / 深圳坪山為主要聚落
💢 產業痛點

光刻機、EDA、HBM 記憶體、高端光刻膠仍受制於 ASML/美日韓

🪟 進場窗口

2026-2027 是設備國產化驗證關鍵期；HBM 突破是下一個爆點

⚠️ 主要風險

美國實體清單擴張、荷蘭/日本管制深化；部分公司受制裁直接影響

🎲 代表玩家（含 Ticker）
中文英文戰略角色Ticker
中芯國際 SMIC 代工龍頭，28nm 以下先進製程國產希望 688981.SH / 0981.HK
華虹半導體 Hua Hong 特色工藝、功率半導體代工 688347.SH / 1347.HK
北方華創 NAURA 刻蝕、沉積、清洗設備一哥 002371.SZ
中微公司 AMEC 刻蝕設備，爭搶 5nm 以下 688012.SH
拓荊科技 Piotech 薄膜沉積 PECVD/ALD 設備 688072.SH
韋爾股份 Will Semi CMOS 影像感測器（OmniVision） 603501.SH
寒武紀 Cambricon AI 推理晶片自研代表 688256.SH
海光信息 Hygon 伺服器 CPU/DCU 688041.SH
🤖
產業深挖檔

AI × 大模型 × 算力

效率路線 vs 規模路線，DeepSeek 把敘事改寫了
市場規模
2026 中國智能算力規模 ≈ 2500 EFLOPS（占全球 35%+）
🔥 政策與資金火力
  • ▸📋 『人工智能+』行動方案（2026 兩會後落地）
  • ▸🏗️ 全國一體化算力網：東數西算 8 樞紐節點持續建設
  • ▸💰 AI 應用示範工程：單案最高補貼 500 萬（重點城市）
  • ▸🎓 通用大模型備案：2026 已備案超 200 個模型
  • ▸🤝 央企採購名錄優先國產（華為昇騰、寒武紀、海光）
💢 產業痛點

HBM、先進 GPU 仍依賴進口；大模型 token 成本戰激烈

🪟 進場窗口

2026 年是 AI 應用 B 端付費分水嶺；央國企 AI 招標名錄是最肥通路

⚠️ 主要風險

美國 AI Diffusion Rule 管制加深；算力晶片供應鏈不確定

🎲 代表玩家（含 Ticker）
中文英文戰略角色Ticker
字節跳動 ByteDance 豆包大模型、AI capex 2024 ≈ 800 億 未上市
DeepSeek 幻方 AI 開源+效率路線，改寫全球推理成本 未上市
月之暗面 Moonshot Kimi，長上下文路線 未上市
阿里雲 Alibaba Cloud 通義千問 + 算力基建 BABA / 9988.HK
華為 Huawei 昇騰 Ascend + 盤古大模型 + 全棧閉環 未上市
商湯 SenseTime 商量大模型 + 視覺 0020.HK
科大訊飛 iFlytek 星火大模型 + 語音 002230.SZ
金山辦公 Kingsoft Office WPS AI 辦公落地 688111.SH
🔋
產業深挖檔

新能源車 × 動力電池

已經打出去的拳頭，現在是守住毛利 + 擴大海外份額
市場規模
2026 中國 NEV 滲透率 > 55%，出口 > 650 萬輛
🔥 政策與資金火力
  • ▸💸 以舊換新：2026 擴大到 NEV + 手機、平板、智慧眼鏡
  • ▸🏗️ 充電樁：目標 2025 年底累計 1200 萬台
  • ▸🚗 公務車電動化率要求 > 50%（央國企示範）
  • ▸🔋 動力電池回收示範工程、固態電池專項
  • ▸🌏 海外建廠支持：EXIM 銀行 + 政策性貸款
💢 產業痛點

價格戰擠壓毛利，歐美關稅壁壘 + 本地化生產壓力

🪟 進場窗口

2026 海外建廠（匈牙利、墨西哥、泰國、印尼）是下一波分水嶺

⚠️ 主要風險

歐盟反補貼稅、美國 100% 關稅、國內價格戰傷毛利

🎲 代表玩家（含 Ticker）
中文英文戰略角色Ticker
比亞迪 BYD NEV 全球一哥、垂直整合 002594.SZ / 1211.HK
寧德時代 CATL 動力電池全球冠軍 300750.SZ
理想汽車 Li Auto 增程 SUV 龍頭 LI / 2015.HK
小鵬汽車 XPeng 智駕領先 + 歐洲拓展 XPEV / 9868.HK
蔚來 NIO 換電模式 + 高端 NIO / 9866.HK
零跑汽車 Leapmotor 性價比 + Stellantis 合資 9863.HK
億緯鋰能 EVE Energy 動力+儲能+消費電池 300014.SZ
贛鋒鋰業 Ganfeng Lithium 上游鋰資源 002460.SZ / 1772.HK
🚀
產業深挖檔

商業航太 × 低空經濟

2026 首次升格「新興支柱」，政策窗口最新鮮的賽道
市場規模
商業航太 2026 ≈ 3.5 兆；低空經濟 2026 ≈ 1.5 兆
🔥 政策與資金火力
  • ▸🏛️ 2026 政府工作報告首列「新興支柱」
  • ▸🏙️ 上海單項最高 3 億；合肥、深圳、海南跟進
  • ▸📡 星網（GW 星座）目標 1.3 萬顆衛星，千帆亦同步
  • ▸🚁 低空試點城市：深圳、合肥、杭州、廣州、長沙
  • ▸🛰️ 衛星網路牌照、低空空域試點改革
💢 產業痛點

可複用火箭仍未大規模量產；eVTOL 適航認證慢

🪟 進場窗口

2026-2027 是火箭可複用量產 + eVTOL 商業運營元年

⚠️ 主要風險

技術失敗率高、事故風險大、早期企業估值泡沫

🎲 代表玩家（含 Ticker）
中文英文戰略角色Ticker
中國衛星 China Satcom-linked 央企衛星製造龍頭 600118.SH
航天電子 CASIC-linked 運載火箭/衛星元件 600879.SH
北斗星通 BDStar 北斗導航晶片/模組 002151.SZ
星河動力 Galactic Energy 商業運載火箭 未上市
藍箭航天 LandSpace 液體火箭「朱雀」 未上市
銀河航天 GalaxySpace 低軌寬頻衛星 未上市
億航智能 EHang 載人 eVTOL 龍頭 EH (NASDAQ)
時的科技/峰飛 TCab Tech / AutoFlight eVTOL 新勢力 未上市
🧬
產業深挖檔

生醫 × 機器人（具身智能）

雙主題：創新藥 + 人形機器人；都是長週期但十五五已下旗
市場規模
創新藥 + 機器人 2026 合計約 1.8 兆人民幣
🔥 政策與資金火力
  • ▸💊 創新藥醫保談判、港股 18A / 科創板第五套標準支持未盈利藥企
  • ▸🏭 人形機器人 2025 量產、2027 構建生態、2035 產業支柱目標
  • ▸🤖 北京/上海/深圳/杭州機器人創新中心 + 場景示範
  • ▸🏥 老齡化剛需：康復機器人、手術機器人、養老機器人政策配套
💢 產業痛點

創新藥審批 + 出海 FDA；人形機器人 BOM 成本仍高

🪟 進場窗口

人形機器人 2026-2027 量產爬坡；創新藥 2026-2028 是國際化出海密集期

⚠️ 主要風險

創新藥臨床失敗率；機器人商業化節奏低於預期

🎲 代表玩家（含 Ticker）
中文英文戰略角色Ticker
恒瑞醫藥 Hengrui 創新藥本土龍頭 600276.SH
藥明康德 WuXi AppTec CXO 龍頭 603259.SH / 2359.HK
百濟神州 BeiGene 本土創新藥國際化 BGNE / 6160.HK / 688235.SH
藥明生物 WuXi Biologics 生物藥 CDMO 2269.HK
優必選 UBTECH 人形機器人首家上市 9880.HK
埃斯頓 Estun 工業機器人本土一哥 002747.SZ
拓斯達 Topstar 工業自動化 300607.SZ
宇樹科技 Unitree 四足 + 人形機器人明星 未上市
第 2 本作戰書

💰 可下單投資清單

把第 1 本的產業 × 政策敘事，翻譯成可以打開券商 App 直接搜尋的代號

⚠️ 免責聲明：以下資訊為公開資料整理，不是投資建議。個股風險、退市風險、ADR 審計風險、政策風險均可能導致本金虧損；下單前請做自己的盡職調查或諮詢合格顧問。
🇨🇳

A 股清單（上交 / 深交）

直接對應政策紅利，外資需透過滬深港通
名稱代號板塊產業戰略受益邏輯風險備註
中芯國際 688981 上交科創 半導體代工 國家大基金三期主力標的 中 直接受政策支援
北方華創 002371 深交所 半導體設備 設備國產化龍頭 中 訂單能見度高
中微公司 688012 上交科創 刻蝕設備 5nm 以下刻蝕突破 中高 技術門檻高
寒武紀 688256 上交科創 AI 晶片 國產 AI 晶片敘事 高 估值波動大
海光信息 688041 上交科創 CPU/DCU 央企採購優先 中 毛利穩定
比亞迪 002594 深交所 NEV 整車 全球出口龍頭 中 價格戰風險
寧德時代 300750 深交所創業板 動力電池 全球一哥 中 毛利承壓但量穩
億緯鋰能 300014 深交所創業板 電池 動力+儲能+消費三線 中高 儲能 Beta
贛鋒鋰業 002460 深交所 鋰資源 上游資源整合 高 鋰價敏感
科大訊飛 002230 深交所 AI 語音 星火大模型 + 教育 中高 G 端收入比例高
金山辦公 688111 上交科創 辦公 AI WPS AI 付費轉化 中 B 端+C 端雙軌
恒瑞醫藥 600276 上交所 創新藥 本土藥企出海代表 中 政策敏感
埃斯頓 002747 深交所 工業機器人 本土龍頭 中高 週期性
北斗星通 002151 深交所 衛星導航 低空 + 北斗應用 中高 政策受益
中國衛星 600118 上交所 衛星製造 央企衛星製造龍頭 中 穩定
🇭🇰

港股清單（HKEX）

國際投資人最常用通路；受地緣政治影響最敏感
名稱代號產業戰略邏輯風險
中芯國際 0981.HK 半導體 A+H 雙掛，估值差套利 中
華虹半導體 1347.HK 半導體 特色工藝代工 中
阿里巴巴 9988.HK 電商+雲 AI capex 800 億+、雲端第二 中
騰訊 0700.HK 互聯網 遊戲回升、AI 廣告轉化 中
小米集團 1810.HK 手機+汽車 SU7 銷量爆、生態擴張 中
比亞迪 1211.HK NEV 同 A 股，海外買家主用 中
理想汽車 2015.HK NEV 增程龍頭，回港雙掛 中高
小鵬汽車 9868.HK NEV 智駕敘事 高
商湯 0020.HK AI 視覺 商量大模型 高
京東集團 9618.HK 電商+國補通路 以舊換新落地龍頭 中
美團 3690.HK 本地生活 低空配送場景受益 中
藥明生物 2269.HK CDMO 生物藥代工龍頭 中
藥明康德 2359.HK CXO 被 BIOSECURE Act 盯上風險 高
百濟神州 6160.HK 創新藥 國際化代表 中高
優必選 9880.HK 人形機器人 首家上市、估值高波動 高
億航智能 EH (NASDAQ) eVTOL 載人無人機型號認證先行 高
🇺🇸

美股 ADR 清單

流動性最好，但退市風險（HFCAA）與地緣政治壓力最大
名稱代號交易所產業戰略邏輯風險
阿里巴巴 BABA NYSE 電商+雲 AI capex 加碼 中
京東 JD NASDAQ 電商 國補落地最大通路 中
拼多多 PDD NASDAQ 電商 Temu 全球擴張但關稅風險 中高
百度 BIDU NASDAQ 搜尋+自駕+AI 文心大模型 + Apollo Go 中高
網易 NTES NASDAQ 遊戲 穩定現金流+海外遊戲 中
富途 FUTU NASDAQ 券商 港美股券商龍頭 中
蔚來 NIO NYSE NEV 換電模式差異化 高
理想汽車 LI NASDAQ NEV 增程龍頭 中高
小鵬汽車 XPEV NYSE NEV 智駕 高
百濟神州 ONC NASDAQ 創新藥 ADR，2026 改代號為 ONC 中高
億航智能 EH NASDAQ eVTOL 唯一上市載人無人機 高
美股 ADR 整體 — — — 退市 / HFCAA 審計風險仍存 —
📦

ETF 懶人清單

不想選個股？這些是產業級 Beta，分散度較高
名稱代號市場說明
A 股半導體 ETF 159995.SZ 深 華夏國證半導體晶片 ETF，涵蓋大基金主力標的
科創 50 ETF 588000.SH 滬 科創板藍籌 + 硬科技，集中度高
新能源車 ETF 515030.SH 滬 NEV 全產業鏈
人工智能 ETF 515980.SH 滬 AI 概念聚合
恒生科技 ETF 513180.SH / 03033.HK A / HK 騰訊、阿里、美團、京東、小米等
KWEB KWEB (NYSE Arca) 美 KraneShares 中概互聯網 ETF，熱門但波動大
ASHR ASHR (NYSE Arca) 美 A 股滬深 300 ADR
FXI FXI (NYSE Arca) 美 中國大盤藍籌
KCAR KCAR (NYSE Arca) 美 中國 EV ETF
CHIQ CHIQ (NYSE Arca) 美 中國消費
🚨
什麼訊號代表「要賣/降倉」？
  • ▸ 美國擴大實體清單到你持有的公司
  • ▸ 中國突發網安稽查或反壟斷點名
  • ▸ 該產業補貼政策取消或退出
  • ▸ 個股突然暫停審計 / 退市警告
🟢
什麼訊號代表「可以加倉」？
  • ▸ 央國企採購名錄正式納入
  • ▸ 財政部 / 大基金直接注資公告
  • ▸ 以舊換新 / 設備更新目錄新增
  • ▸ 海外建廠獲得當地補貼落地
🛡️
風險對沖建議
  • ▸ A / H 雙掛選 H，流動性+匯兌靈活
  • ▸ ADR 減碼、換到港股同名
  • ▸ 單一個股不超過 5-8%
  • ▸ 搭 KWEB / ASHR 做 Beta 對沖
第 3 本作戰書

🛬 台商 / 外商進中國作戰書

2026 負面清單 29 項 × 自貿區試點 × 八步落地流程

🏭
🟢 全面開放
製造業

2024 版起全面開放（原有印刷/中藥飲片/衛星電視設備等限制全部刪除）→ 2026 持續無限制。外資可獨資設廠。

💡 半導體代工、電池製造、EV 組裝、工業機器人、醫療器械製造全部 OK。
📡
🟡 試點開放
電信（試點）

北京、上海、海南、深圳 4 地試點取消 IDC / CDN / ISP / 在線數據處理的外資股比限制，可獨資經營。基礎電信服務仍受限。

💡 想做雲機房、CDN、ISP → 在試點城市落地。
🏥
🟡 試點開放
醫療

北京、天津、上海、南京、蘇州、福州、廣州、深圳、海南試點允許外商獨資設立醫院（中醫與公立除外）。自由貿易港允許外資投資幹細胞、基因診斷治療等試點。

💡 康復醫院、老齡醫療、高端體檢、診所連鎖。
☁️
🟡 試點開放
雲端 / 數據

增值電信試點範圍內可獨資；但雲遊戲、公有雲仍受限；跨境數據流動受網安法、數安法、個保法三重審查。

💡 在海南/上海開公有雲需走外資試點路徑；跨境傳輸需過安全評估。
🛢️
🟠 部分限制
能源 / 礦產

稀土、放射性礦產、鎢等仍禁止外資投資勘查開採冶煉。油氣勘查需合資合作。

💡 關鍵礦物領域不建議單幹，可以考慮技術服務或下游加工。
📚
🔴 禁止/嚴限
文化 / 出版 / 互聯網內容

新聞採編播控制機構、出版物編輯、互聯網新聞信息採編、互聯網文化經營（音樂除外）仍禁止。

💡 做純內容平台幾乎無法獨資，要合作必須有本地持股夥伴或牌照方。
🎓
🟠 部分限制
教育

學前、普通高中、高等教育階段限定中外合作辦學（中方為主導）。義務教育、宗教教育禁止外資。

💡 國際學校、職業培訓、在線教育受限較多。
⚖️
🟠 部分限制
法律 / 金融

外國律所需以代表處形式，不得從事中國法律事務；證券 / 期貨 / 保險 / 銀行業逐步放寬，已允許外資獨資券商、壽險。

💡 想做財富管理、私募 → 先取得外資獨資券商/基金牌照。

🗺️ 八步落地流程

從在境外拍板到中國正式運營，照這八步走

🧭
定位產業

先查《外商投資准入特別管理措施（負面清單）2024 版》→ 確認你的業務是否在 29 項內；再查《鼓勵外商投資產業目錄》看是否有稅務優惠。

🏙️
挑城市與園區

自貿區（21 個）、自貿港（海南）、綜合保稅區稅務紅利最多；北上廣深 + 蘇杭 + 成渝 + 合肥 + 青島為首選名單。

💼
選主體類型

WFOE（外資獨資）/ JV（合資）/ 分公司 / 代表處；2026 年起大部分製造業可 WFOE，服務業看試點。

📋
名稱預核 + ODI 備案

境外公司需在原地完成 ODI 備案（發改委+商務部+外管局三層），中國端做企業名稱預核。

🏦
資本金注資

最低註冊資本視產業而定：一般製造業無硬下限，但銀行/保險等有法定門檻（銀行≥10 億人民幣）。

🧾
申領許可

營業執照 → 外商投資信息報告 → 行業許可（電信/醫療/教育/金融需專項許可）→ 稅務登記 → 社保/公積金。

💳
開戶 + 辦 FDI 匯入

開人民幣基本戶 + 外幣資本金戶，外管局 FDI 直接投資項下資金匯入登記。

🚀
運營 + 合規

年度聯合申報、跨境數據合規、稅務、社保、知識產權保護；持續監控政策變動（特別是負面清單年度更新）。

🏙️
首選城市
  • ▸ 上海：金融、雲端、醫療試點
  • ▸ 北京：AI、醫療、電信試點
  • ▸ 深圳：硬體、低空、電信試點
  • ▸ 海南自貿港：最寬稅率 + 跨境
  • ▸ 蘇州 / 合肥：半導體 / NEV 聚落
⚖️
台商特別注意
  • ▸ 兩岸投保協議 + ECFA 部分優惠仍在
  • ▸ 台辦 / 海協會管道可協助糾紛
  • ▸ 台資可享部分和外資相同的試點待遇
  • ▸ 但反間諜法、出境管理執法風險真實存在
  • ▸ 避免高管長駐 + 最好分層持股結構
🚨
踩雷地雷區
  • ▸ 跨境數據傳出境（個保法 + 安全評估）
  • ▸ 關鍵資訊基礎設施運營者（CIIO）認定
  • ▸ 反壟斷申報門檻（營業額 ≥ 4 億）
  • ▸ VIE 架構灰色 → 新設需避開
  • ▸ 外匯管制 + 資本金調用限制
第 4 本作戰書

🚢 跟中國資本出海地圖

一帶一路 2.0「小而美」四大戰區：錢從中國出去，機會在當地

🇸🇦
綠能 / EV / 數位基建 / AI 算力中心
戰略區域

中東（GCC + 沙烏地 2030）

🏗️ 主要專案
  • ▸沙烏地 NEOM + 紅海專案：中資承建基建 + 綠氫
  • ▸阿聯酋 G42 × 華為雲合作算力中心
  • ▸比亞迪、吉利在沙烏地/阿聯酋建 EV 廠
  • ▸中資光伏巨頭（晶科、晶澳、陽光電源）大單
🎯 台資切入點

台廠在伺服器、網通、資料中心散熱的 tier-2 供應鏈切入；ODM 給中資系統整合商

🇹🇭
EV / 電池 / 太陽能 / 消費電子
戰略區域

東南亞（ASEAN）

🏗️ 主要專案
  • ▸比亞迪、長城、上汽泰國 + 印尼 + 越南建廠
  • ▸寧德時代印尼鎳礦 + 電池專案
  • ▸中資太陽能越南/馬來西亞基地（規避美國關稅）
  • ▸華為、中興區域資料中心 + 5G 設備
🎯 台資切入點

台廠在越南 / 泰國已深耕；中資進入時可做在地夥伴、供應鏈、物流、代工

🇰🇿
鈾 / 稀土 / 鋰 / 銅 / 煤 / 油氣
戰略區域

中亞（關鍵礦物）

🏗️ 主要專案
  • ▸哈薩克鈾礦、鋰礦、稀土：中廣核、贛鋒鋰業布局
  • ▸烏茲別克銅礦開發
  • ▸中吉烏鐵路（2024 動工，2026 推進）
  • ▸中哈天然氣管道 D 線
🎯 台資切入點

台資直接進入困難，但可透過香港 / 新加坡基金間接參與礦產供應鏈股權

🇰🇪
光伏 / 鋰礦 / 銅礦 / 鐵路 / 港口
戰略區域

非洲（綠能 + 基建 + 礦產）

🏗️ 主要專案
  • ▸辛巴威、DRC 鋰礦：華友鈷業、贛鋒鋰業
  • ▸剛果金銅鈷：紫金礦業、洛陽鉬業
  • ▸肯亞蒙內鐵路持續延伸
  • ▸埃及 / 摩洛哥光伏電站大單
  • ▸2024 中非論壇後，10 大夥伴行動落地
🎯 台資切入點

礦業下游的電池材料端可透過中資採購入場；基建產業鏈以中資央企為主

🤝
合作模式（選項）
  • ▸ 三方合作：中資出資 + 台資出技術 + 當地出市場
  • ▸ 供應鏈綁定：給中資龍頭做在地 Tier-2 供應商
  • ▸ 代工延伸：把台灣代工能力搬到越南/印尼隨中資品牌走
  • ▸ 金融+物流：在新加坡/香港做跨境融資、結算、保險
⚠️
出海風險清單
  • ▸ 當地政治風險：政變、徵用、罷工
  • ▸ 美國次級制裁（OFAC、SDN list）風險
  • ▸ 中資合作方合規文化差異（ESG、勞權）
  • ▸ 匯兌、外債、LC 收款風險
  • ▸ 技術外洩 / IP 侵權風險
第 5 本作戰書｜NEW

🛡️ 不死作戰書

前 4 本講「機會在哪」；這一本講「怎麼不死」。先讀完這本，再回去執行前四本才安全。

📌 搭配工具：兩岸合規檢查表 Excel（6 個分頁，含自動統計、風險紅綠燈、下拉選單）——下載後把「我的狀況」欄填完，風險全景自動出來。

🎯 八個必看的決策盲點

🚪
#1

退場怎麼走

進去之前先想怎麼出來
💢 痛點：A 股錢匯回台灣要過滬深港通額度；實體公司利潤匯出平均 3-6 個月；BRI 海外專案常卡本幣。資金卡住三年以上的案例比比皆是。
🔍 自我檢查清單
  • ☐我每筆中國曝險都知道「正常退場時間」嗎？
  • ☐我每筆都知道「壓力情境退場時間」嗎？
  • ☐我有沒有預留 3-6 個月的運轉現金在台灣/美國？
  • ☐有沒有至少一筆是可以隨時快速出場的（港股/美股）？
✅ 快速行動：開啟《兩岸合規檢查表.xlsx》第 5 分頁「退場路徑規劃」，把每筆曝險對照查一次。
📏
#2

部位配置

不是買什麼，是買多少
💢 痛點：很多人看完產業分析就 all in 單一主題，政策轉彎一次就爆倉。單一國家曝險 > 20% 就算高，> 40% 是 bet-the-farm。
🔍 自我檢查清單
  • ☐中國總曝險占我可投資資產的 % 是多少？超過 30% 了嗎？
  • ☐我的中國曝險是不是集中在 1-2 個產業？
  • ☐如果中國部位下跌 50%，我生活會出問題嗎？
  • ☐我有沒有對沖倉位（美股、黃金、美債）？
✅ 快速行動：先盤點，再設置上限（例如總曝險 ≤ 25%、單一個股 ≤ 5%）；超過就分批減碼。
📅
#3

時機與政策週期

早 6 個月和晚 6 個月，報酬差 50%
💢 痛點：十五五 2026-2030 是框架，實際進場窗口是關鍵日曆事件：中央經濟工作會議（12 月）、兩會（3 月）、美國期中選舉（11 月）、二十一大（2027）。
🔍 自我檢查清單
  • ☐我有沒有把關鍵政策日曆釘在行事曆？
  • ☐我有沒有區分「長期主題」與「催化劑事件」？
  • ☐事件發生後，我有沒有 24/48 小時內行動的 plan？
✅ 快速行動：設置 Google Calendar / iCal 訂閱：人民網財經、發改委公告、MOFCOM；每季調整一次部位節奏。
🪪
#4

台灣身份合法申報

陸委會＋國稅局＋銀行，三關都要過
💢 痛點：很多人以 FINI 或個人直接下單 A 股/港陸股，稅務與申報地雷沒處理，幾年後一次補稅罰款。CFC（受控外國公司）規則 2023 起執行，BVI/Cayman 持股人特別要注意。
🔍 自我檢查清單
  • ☐我每年海外所得 > 100 萬嗎？有申報嗎？
  • ☐我是否持有 BVI/Cayman/Samoa 公司？CFC 申報做了嗎？
  • ☐實體投資赴中 > USD 100 萬，有過投審會嗎？
  • ☐技術移轉到陸方有沒有碰到「關鍵技術」？
✅ 快速行動：開啟《兩岸合規檢查表.xlsx》分頁 2（台灣合規）+ 分頁 3（稅務），把 20 項逐一勾選。
🎯
#5

美國連坐制裁風險

一個名字加進 SDN，你的美元就凍結
💢 痛點：你持有的中資公司若被列 SDN，你作為美元清算使用者就可能被連動凍結資產。OFAC 對台灣個人有管轄權（透過美元清算）。華為、中芯都上過清單。
🔍 自我檢查清單
  • ☐我的持股每季有沒有在 OFAC 官網全量比對？
  • ☐我有沒有美股 ADR 是政府軍工關聯（NS-CMIC）？
  • ☐我有沒有透過中國對接伊朗/俄羅斯/北韓業務？（次級制裁地雷）
✅ 快速行動：每季用《兩岸合規檢查表.xlsx》分頁 4，把持股在 sanctionssearch.ofac.treas.gov 跑一次比對。
🗺️
#6

文件開放 ≠ 實際落地

中央寫開放，地方還是會設關
💢 痛點：負面清單寫開放、自貿區寫試點，但地方執行時會設隱形門檻：土地、許可、配額、招商辦辦事員的自由裁量。拿著中央政策去地方，常常「歡迎，請等」等三年。
🔍 自我檢查清單
  • ☐我有沒有先找當地律師事務所做「落地可行性 pre-check」？
  • ☐我有沒有跟已經進去的同業訪談過？
  • ☐我有沒有試點城市的主管部門名片和聯繫窗口？
✅ 快速行動：進場前至少訪談 3 家已經在當地經營的同業；律師費與顧問費是必要投資（非沉沒成本）。
🛂
#7

個人安全 / 出境風險

老闆被留下來，總部直接癱瘓
💢 痛點：反間諜法 2023 修訂後打擊面擴大；商業糾紛可能演變刑事案件；「限制出境」可能因民事、稅務、關聯人案件發動。2023-2025 案例在增加。
🔍 自我檢查清單
  • ☐我/公司高管赴中頻率多高？有沒有避開敏感時期？
  • ☐公司在台灣有沒有「代理決策人」備援？
  • ☐關鍵文件、數位資產、帳戶權限有沒有分散授權？
  • ☐緊急聯絡清單（律師、海基會窗口、家屬）有備好？
✅ 快速行動：設置「雙人決策 + 定期返台」制度；關鍵帳戶雙因素驗證；海基會台商服務中心電話存進手機。
💥
#8

極端情境 Plan B

機率不高，但不對稱的下行風險
💢 痛點：台海緊張升溫、中國金融系統危機、人民幣單次貶值 > 15%、習近平健康 / 權力變動。機率不高但後果不對稱，沒有預設腳本事情發生時只會慌。
🔍 自我檢查清單
  • ☐四個極端情境（見下方 Plan B），我每個都有預設行動嗎？
  • ☐我有沒有至少 3 個月生活費放在非中國帳戶？
  • ☐重要文件（護照、資產清冊、遺囑）有沒有雲端備份？
  • ☐家屬知道「出事時找誰」嗎？
✅ 快速行動：往下看 Plan B 劇本；下載 Excel 第 6 分頁把「我的行動計畫」欄填滿。

⚡ 四個極端情境 Plan B

事情發生時不是時間想，是時間做。把腳本先寫好，觸發條件一到就執行。

🚨
Plan B 劇本

情境 S1：台海局勢升溫

S1
📡 預警訊號
  • ▸解放軍聯合軍演升級為環台封鎖式
  • ▸美方高階訪台 + 軍售大單加碼
  • ▸外交部升級旅遊警示至橙色以上
  • ▸國際航空公司開始重新安排飛行路線
🔔 觸發條件

台股單日跌 > 5%、美元/新台幣 > 33.5、華航/長榮停飛任一條

⚡ 預設行動
  • ✓24h：降低台股 + 陸股部位 ≥ 30%
  • ✓48h：美元資產比例提升至 40-50%
  • ✓1 週內：境外帳戶現金緩衝達 6 個月生活費
  • ✓重要文件數位備份雲端（iCloud / Dropbox / Proton Drive 三備份）
📉
Plan B 劇本

情境 S2：人民幣單次貶值 > 15%

S2
📡 預警訊號
  • ▸PBoC 中間價報價異常（連續跳升）
  • ▸離岸 CNH 與在岸 CNY 價差 > 2%
  • ▸房企 / 地方政府違約連鎖
  • ▸央行緊急會議、逆回購異動
🔔 觸發條件

CNH/USD 突破 8.0，或在岸匯率單週貶 > 5%

⚡ 預設行動
  • ✓當日：暫停所有人民幣新增部位
  • ✓當週：大陸帳戶資金按 USD 5 萬/年上限匯出
  • ✓人民幣負債方（房貸）評估提前還款
  • ✓用黃金 / 美債對沖剩餘 RMB 曝險
🎯
Plan B 劇本

情境 S3：你持有的個股被美制裁

S3
📡 預警訊號
  • ▸OFAC 新增名單公告（每週四美國時間例行）
  • ▸BIS 實體清單擴張
  • ▸華爾街日報 / 路透提前曝光
  • ▸個股盤前異常暴跌
🔔 觸發條件

公告後 T+0 當日，或券商發出持倉限制通知

⚡ 預設行動
  • ✓美股 ADR：24 小時內清倉（延遲可能被凍結）
  • ✓港股：可持續持有但美元清算受阻，切到非美清算券商
  • ✓A 股：保留可，但未來匯出會更困難 → 重估長期持倉
  • ✓保存完整交易明細 + 聯繫券商 AML 部門
🛂
Plan B 劇本

情境 S4：公司高管被大陸限制出境

S4
📡 預警訊號
  • ▸稅務稽查傳喚或初步談話
  • ▸反壟斷 / 反間諜 調查通知
  • ▸合作夥伴涉訴訟牽連
  • ▸高管手機異常、聯繫困難
🔔 觸發條件

高管未能如期返台、失聯 > 48 小時

⚡ 預設行動
  • ✓立即啟動台灣端公關 + 法律顧問（兩岸律所）
  • ✓聯繫陸委會 / 海基會台商服務中心（02-2712-9292）
  • ✓台灣總部成立應變小組、公司章變更備案啟動
  • ✓評估資金與業務暫停指令；保護其他高管避免同行風險
📋
重要聯絡清單（事先存進手機）
  • ▸ 海基會台商服務中心：02-2712-9292
  • ▸ 陸委會 諮詢專線：02-2397-5589
  • ▸ 外交部緊急聯絡：0800-085-095（境外免付費）
  • ▸ 投審會服務窗口：02-3343-5711
  • ▸ 你的兩岸律師 + 會計師 + 銀行 RM
🗂️
預先備好的數位文件（三備份）
  • ▸ 護照 / 台胞證 / 身分證 正反面掃描
  • ▸ 資產清冊（銀行帳戶、券商、不動產、公司股權）
  • ▸ 遺囑 / 重要聯絡人清單
  • ▸ 退場 SOP 文件（你填完的 Excel）
  • ▸ 地點：iCloud + Dropbox + 實體保險箱各一份
第 6 本作戰書｜可勾選

📋 合規檢查表

30+ 項實際要檢查的事，勾完一次等於做了一年的健檢

勾選狀態會存在你的瀏覽器（Comet）裡，下次回來還在

整體完成度
0%
0 / 30 項已處理 或 不適用
低風險
實體投資：投審會事前申報
赴中國大陸投資或技術合作，超過 USD 1 百萬需經濟部投審會事前許可；任何金額都要備查
👉事前上投審會官網查詢申報類型（簡易、專案、禁止）；超過門檻者於匯款前完成核准
📖 《在大陸地區從事投資或技術合作許可辦法》
低風險
個人有價證券投資：非採事前許可制
透過滬深港通、陸股通、港股、美股 ADR 買入中資上市股票，個人投資不受投審會管制，但海外所得課稅
👉保留券商買賣紀錄，年度海外所得列入最低稅負制申報
📖 《所得基本稅額條例》
中風險
投資額度：對大陸投資累計淨額
個人：無上限但要申報；公司：依實收資本額 40-60% 等級制（600萬~150億）
👉若是以公司名義投資，先算淨值與上限；必要時調整持股結構
📖 投審會《投資大陸地區上限規定》
高風險
技術合作 / 授權
專利授權、技術移轉中國大陸可能構成技術合作，需申報；敏感技術（半導體、航太等）另有「關鍵技術管制」
👉若涉及半導體/國防/先進材料，先向經濟部產發署洽詢是否為關鍵技術
📖 《關鍵技術管制名單》
高風險
設點：大陸子公司 / 辦事處
台灣總公司赴中設子公司/分公司 → 投審會許可；資金匯出需銀行 FDI 審查；赴陸高階人員須注意兩岸人員往來規定
👉三層 review：(1) 投審會 (2) 銀行外匯 (3) 陸委會兩岸人員往來
📖 《兩岸人民關係條例》第 35 條
中風險
VIE / 協議控制架構
透過 Cayman/BVI 公司持有中國實體的 VIE 架構，中國側合法性仍灰色；2023 起中國網信辦加強審查
👉避免新設 VIE；既有架構評估「雙重備案」與「持牌合規」路徑
📖 中國《境外上市新規》2023
中風險
兩岸人員往來：長駐陸幹部
陸幹出差無需核准；但長期派駐者、帶眷屬者需注意稅務居民身份切換（在中停留 > 183 天）
👉派駐前做稅務規劃；護照/台胞證登記齊全；緊急聯絡人清單
📖 大陸稅務居民認定
中風險
兩岸銀行結算：跨境資金
人民幣業務須透過兩岸清算機制（中銀上海為代理行）；金額 > USD 50萬 須申報；疑似洗錢會凍結
👉匯款前與銀行確認 AML/KYC 流程；保留所有貿易/投資憑證
📖 《洗錢防制法》
中風險
智慧財產權：商標 / 專利 / 軟體
在中國申請商標優先；專利採屬地原則；軟體著作權登記後執行難度仍高
👉進中國前先做商標/專利 freedom-to-operate；準備「境外+境內」雙軌登記
📖 中國《商標法》《專利法》
高風險
違規投資罰則
未經許可赴陸投資 → NT$ 5-2500 萬罰鍰；技術合作另有刑責風險
👉若過去有未申報投資行為，考慮透過律師啟動補申報
📖 《兩岸人民關係條例》第 93-1 條
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⚠️ 整體風險

四大風險別忘了看

🌐 地緣政治風險

美中科技戰延燒到實體清單、SDN list、AI Diffusion Rule、BIOSECURE Act；台海緊張影響全產業鏈。2026 美大選後政策可能急轉，需動態追蹤。

📋 法規合規風險

網路安全法、數據安全法、個人資訊保護法「三法疊加」；反間諜法執法範圍擴大；跨境數據流動 CIIO 認定不透明；高管出境限制風險。

💸 資金流動風險

外匯管制仍嚴；利潤匯出需完稅 + 審計；ODI 回國投資需備案；香港轉口的 FDI 架構被加強穿透。

📉 經濟結構風險

地產持續調整、地方債高壓、消費復甦不均；青年失業率 + 高齡化同時發作；人民幣波動對出口商/進口商影響不對稱。

🗺️

看完四本作戰書，下一步？

要把它變成可執行的 Excel 追蹤表、 A3 決策海報、 或 每週情報自動監控？
跟我說「我想要 XX」就好。

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